メソッド（第7章）、または異時点間アプローチ（第9章）。別の方法として、企業の生産技術特性から株式の要素負荷を導き出すこともできます。
ロード。最近、企業構造モデルに関する研究がまさにそれを行おうとしています。ここに
多くの研究は、資産価格設定と企業金融の境界を越えており、第7 章でその一部を取り上げます。
話し合います。行動金融経済学者は、不合理な信念(および/または
非標準的な選好度の高い投資家) は、市場の均衡に重要な影響を与えます。合理的な投資家になる
不合理な投資家と取引する場合、證券行開戶優惠 および合理的な投資家の観点から資産を評価できる場合
価格、行動モデルの合理的な投資家は、市場ポートフォリオを購入して保持しないため、
合理的なバイ・アンド・ホールドの投資家モデルは、資産に価格を付けることができます。したがって、行動ファイナンスから
ある角度から見ると、のロジックには絶望的な欠陥があります行動ファイナンスモデルは、単に信念の異質性を強調するだけではなく、
取引戦略の制限と組み合わせます。このモデルについては、第10 章と第11 章で説明します。資本
製品の価格設定は、合理的な投資家の一次導関数を使用できます。
効用は、仮想的なバイアンドホールド市場の組み合わせを必要としない経験的エージェントを見つけます。私達はします
このアプローチについては、第章の最後で説明します は、この文献が直面する課題は次のように強調しています。
戦争は、モメンタム現象やイベントの場合と同様に、中期的に株価を調整する際のファンダメンタルズへの反応が遅れていることの証拠です。
ポストドリフトとバリュー効果によって示唆されるファンダメンタルズへの長期的な過剰反応
によると。これら25のポートフォリオの平均利回りを上げることができます
モデルが三位一体を考慮していない場合でも、良好なインターフェースの一致を提供します
サブモデルの組み合わせのアルファ。、およびおよび
はこの点を強調し、機能を使用する必要があると主張しています。
マルチファクターモデルをテストするために、企業レベルのファクターエクスポージャーのカテゴリー別ポートフォリオの分類と推定を組み合わせます。
もう1 つの対応策は、ファクターリスクの価格に理論的な制限を課すことです。
方法。平衡多因子リスクモデル。非理論的な多因子リスクモデルでさえ、
モデルまたはモデルは、優れた株式収入を提供します。
利回りクロスセクションの経験的説明であり、株価の経済的説明も提供していません。から
より深い均衡の考察については、満足のいく経済的説明は、少なくとも多要因をもたらすはずです。
投資家の好みや経済生産の可能性など、リスクの価格。条件付きは、
多因子モデルの平衡確立の例。この本の後半の章では、最近の
消費ベースのアプローチ（第6章）、生産ベースのアプローチを使用して、他の方法に挑戦する研究
メソッド（第7章）、または異時点間アプローチ（第9章）。別の方法として、企業の生産技術特性から株式の要素負荷を導き出すこともできます。
ロード。最近、企業構造モデルに関する研究がまさにそれを行おうとしています。ここに
多くの研究は、資産価格設定と企業金融の境界を越えており、第7 章でその一部を取り上げます。
話し合います。行動金融経済学者は、不合理な信念(および/または
非標準的な選好度の高い投資家) は、市場の均衡に重要な影響を与えます。合理的な投資家になる
不合理な投資家と取引する場合、および合理的な投資家の観点から資産を評価できる場合
価格、行動モデルの合理的な投資家は、市場ポートフォリオを購入して保持しないため、
合理的なバイ・アンド・ホールドの投資家モデルは、資産に価格を付けることができます。したがって、行動ファイナンスから
ある角度から見ると、のロジックには絶望的な欠陥があります行動ファイナンスモデルは、単に信念の異質性を強調するだけではなく、
取引戦略の制限と組み合わせます。このモデルについては、第10 章と第11 章で説明します。資本
製品の価格設定は、合理的な投資家の一次導関数を使用できます。
効用は、仮想的なバイアンドホールド市場の組み合わせを必要としない経験的エージェントを見つけます。私達はします
このアプローチについては、第章の最後で説明します。は、この文献が直面する課題は次のように強調しています。
戦争は、モメンタム現象やイベントの場合と同様に、中期的に株価を調整する際のファンダメンタルズへの反応が遅れていることの証拠です。
ポストドリフトとバリュー効果によって示唆されるファンダメンタルズへの長期的な過剰反応
によると。この章では、非公式の演習を提示します。さらに追加する方法を説明します
正のアルファ外部資産、図はどのように変化しますか?明らかな答えは資産にあります
ベンチマークの重みが大きくなると、ベンチマークポートフォリオのベータが増加し、の右側に移動します。
麺。このプロセスは、すべての資産が証券市場のラインに落ち、資産がなくなるまで続く必要があります。
正のアルファを持っています。投資家が価格を動かすことができる場合、または大規模な投資が行われる場合
資本機関は同じ戦略を追求し、対外資産のウェイトを増やすと価格が上昇する可能性があります
投資家の期待収益率を低下させます。この場合、外部資産を表すポイントは
また、下に移動します。が成り立つと仮定すると、平均分散の有効フロンティアには国債と市場が含まれます。
組み合わせの組み合わせ。それにもかかわらず、一部の家族はつまたは非常に少数しか所有していないことに罪を犯しています。
分散されていない株式ポートフォリオのエラー(これらの動作の経験的証拠については、第章で説明します)。市場ポートフォリオのシャープレシオで割った任意のポートフォリオのシャープレシオがこれに等しいことを示します
ポートフォリオと市場ポートフォリオの間の相関係数。
市場が同じ銘柄で構成されていると仮定すると、各銘柄は同じ市場を持つ
価値、および同じ平均とリターンの分散、同じ株式間の相関係数
ρ。市場の株式数が増加するにつれて、制限を考慮してください。株の同等の権利を含む
再編成されたポートフォリオのシャープレシオを市場ポートフォリオのシャープレシオで割った値は?説明。
演習3.2 評価比率複数のリスク資産を持つリスクのない資産と、収益率を持つリスクのない資産を考えてみましょう
シングルレンジエコノミーを一掃する。ポートフォリオ全体のリターンの平均と分散を加重するで参加者に注釈を付ける
リスクのあるポートフォリオの収益率、、ここでθは投資とリスク資本を表します
生産された富の最初のシェア。
投資家が最適なポートフォリオを構築しており、既存の資産の1 つが
Rb の最適な収益率を持つリスク資産ポートフォリオは、代替ベンチマークです。しかし、彼は気づき始めました
利回りの新しい投資機会(資産) を利用するためにポートフォリオを調整したい
この新しい機会。アセスメントレシオとシャープレシオの相違点と類似点は何ですか?なぜ前の業界
パフォーマンス指標は、新しい投資によるポートフォリオ効率の改善を捉えていますか?数式が含まれる理由
比率の二乗を評価しますか
の式は、統計テストを思い起こさせますか?説明する
下。
モデルは、アクティブ運用ポートフォリオの典型的な例です
モデル。ポートフォリオの構築は、パッシブベンチマーク(市場ポートフォリオ) から始めるべきであり、
資産に関する有利な情報(ゼロ以外のアルファ) を持つ投資家は、(2) に基づいている必要があります。
議論の単純なアルゴリズムの要約、これらの資産(ポートフォリオのアクティブな管理部門) に合わせて調整します。
ポイント）露出。と組み合わせてこのアプローチをモデル化する方法
同型